Regra fiscal e eficácia da política monetária: estimativas para o caso brasileiro
Nome: DANIEL PEREIRA DOS ANJOS
Tipo: Dissertação de mestrado acadêmico
Data de publicação: 15/04/2021
Orientador:
Nome |
Papel |
|---|---|
| RICARDO RAMALHETE MOREIRA | Orientador |
Banca:
| Nome |
Papel |
|---|---|
| ANDRÉ DE MELO MODENESI | Examinador Externo |
| EDSON ZAMBON MONTE | Examinador Interno |
| RICARDO RAMALHETE MOREIRA | Orientador |
Resumo: Um Banco Central precisa avaliar os efeitos da política fiscal na economia caso queira maior precisão no impacto de suas decisões no produto e no nível de preços. O atual consenso macroeconômico sugere a política monetária atuando conjuntamente com uma política fiscal adequada. Mesmo que um Banco Central independente atue de forma comprometida contra a inflação, uma política fiscal inconsistente pode tornar a política monetária ineficaz. Este trabalho buscou compreender os efeitos da política fiscal na condução da política monetária pelo Banco Central do Brasil. Para isto, utilizando dados mensais entre janeiro de 2003 e janeiro de 2020, inicialmente uma regra fiscal foi estimada e a partir desta foi extraída uma série temporal contendo a resposta do superavit primário/PIB às variações da dívida pública/PIB. Então um índice de resposta fiscal foi testado em uma regra de política monetária; os resultados mostraram que uma maior resposta fiscal às variações da dívida resulta em menor variabilidade do instrumento de política monetária, i.e. a taxa real de juros. O resultado pode ser interpretado como uma maior eficácia da política monetária no controle inflacionário propiciada por maior responsividade fiscal ao nível do endividamento público.
